央行维持宽松基调促内需
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央行维持宽松基调促内需
2023-08-26 20:45:00
近日，中国人民银行发布《2023年二季度中国货币政策执行报告》（以下简称“《报告》”）表示要加大宏观政策调控力度，充分发挥货币信贷效能，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
同时，《中国经营报》记者注意到，《报告》提到统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，强调将继续健全金融稳定监测评估框架，优化央行评级、监测预警、压力测试工作框架，切实防止金融风险累积、扩散。
业内人士向记者表示，《报告》显示，货币宽松预期增强，年内再次降准、广谱利率中枢继续下调可期，后市货币政策将更加灵活地向市场提供充足流动性，而房地产复苏和债务风险化解将是中国人民银行接下来的重点工作内容。
宽松基调持续
《报告》显示，2023年一季度经济社会从疫情中恢复，累积需求持续释放，经济迅速修复，二季度经济修复斜率逐渐放缓，内生动力有所不足，弱于预期。但整体来说，上半年为实现全年经济社会发展目标打下了良好基础，市场需求在政策有效支持下也逐步恢复。
民生银行首席经济学家温彬认为，从货币政策基调上看，《报告》表态较一季度更为积极，货币宽松预期增强，如重提“加大宏观政策调控力度”，将“保持利率水平合理适度”转为“促进企业融资和居民信贷成本稳中有降”，提出“综合运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性和货币市场利率平稳运行”，年内再次降准、广谱利率中枢继续下调可期，结构性工具也有望加量、延续或创设新工具，更好发挥总量和结构双重功能，稳固支持经济恢复和高质量发展。
与《报告》的宽松基调呼应，8月21日中国人民银行宣布1年期LPR下调10个基点至3.45%，5年期以上LPR维持4.2%不变。记者注意到，上一轮降息是在今年6月，1年期LPR、5年期以上LPR分别下调10bp（基点）至3.55%、4.2%。
温彬认为，1年期LPR报价下调10个基点，兼顾降成本、稳预期和提效率等多重目的。“二季度以来，新发贷款利率下行速度放缓。3月新发放的企业贷款、个人住房贷款加权平均利率分别较年初下调2bp、12bp，6月二者利率则分别较3月下调0bp和3bp，企业贷款利率底部企稳，个人贷款利率下行幅度明显收窄，为体现《报告》提出的‘促进企业融资和居民信贷成本稳中有降’，刺激消费和投资需求，贷款利率仍需要维持低位，具有进一步下行空间，但降幅也有望延续收窄。”
西南证券分析师杨杰峰告诉记者：“与2023 年一季度报告相比，中国人民银行认为在经济形势方面，国际政治经济形势复杂严峻，全球经济复苏动能减弱，内部存在一些企业经营困难、重点领域风险隐患较多等问题，但我国长期向好的基本面并未改变；中国人民银行提出在二季度货币政策方面要更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展，删去了一季度的‘总量适度，节奏平稳，搞好跨周期调节’的表述。”
强化风险防范化解
中国人民银行在此次《报告》中提及，要强化风险防范化解，坚持市场化法治化原则处置风险，构建分级分段的银行风险监测、预警和硬约束早期纠正工作框架，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
根据《报告》内容，二季度风险防控重点有两方面，一方面是加强系统性风险监测评估，另一方面是持续推动金融风险防范化解。其中，要求组织银行业金融机构进行压力测试，及时进行风险提示，引导金融机构稳健运营；定期对4000多家银行业金融机构开展央行金融机构评级，建立分级分类管理框架，对评级为1～7级的机构，选取扩张性风险、同业风险、流动性风险、信用风险等指标体系，组织早期预警，防范其劣变为高风险机构。
温彬表示，《报告》首提“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作”，一揽子化债方案有望正式落地，在7月政治局会议提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”之后，一揽子化债方案的落实受到广泛关注，相比于一季度，二季度《报告》也重提债务风险，意味着中国人民银行对此关注加大。
温彬表示，在“压降存量风险、严控增量风险，加强金融、地方债务风险防控”的方向下，此次更加聚焦于债务风险化解方案的落地方向，首提“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作”，与央行、外汇局下半年工作会议中的表态相一致，强调货币金融政策及金融工具在地方债务风险化解过程中的重要作用，金融层面对化债的支持力度将加码。
杨杰峰也表示，在房地产方面，央行提出要“适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展”；在防范风险方面，央行重点提出要“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，稳步推动中小金融机构改革化险”，总体而言，后市货币政策将更加灵活地向市场提供充足流动性，而房地产复苏和债务风险化解将是央行接下来的重点工作内容。
针对银行风险防控，记者注意到，《报告》提及要完善系统重要性金融机构监管，推动系统重要性银行按时满足附加监管要求，督促系统重要性银行增强支持服务实体经济的可持续性。同时，《报告》指出，要加快推动我国全球系统重要性银行建立健全总损失吸收能力，切实提高风险抵御能力。
（文章来源：中国经营网）
同时，《中国经营报》记者注意到，《报告》提到统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，强调将继续健全金融稳定监测评估框架，优化央行评级、监测预警、压力测试工作框架，切实防止金融风险累积、扩散。
业内人士向记者表示，《报告》显示，货币宽松预期增强，年内再次降准、广谱利率中枢继续下调可期，后市货币政策将更加灵活地向市场提供充足流动性，而房地产复苏和债务风险化解将是中国人民银行接下来的重点工作内容。
宽松基调持续
《报告》显示，2023年一季度经济社会从疫情中恢复，累积需求持续释放，经济迅速修复，二季度经济修复斜率逐渐放缓，内生动力有所不足，弱于预期。但整体来说，上半年为实现全年经济社会发展目标打下了良好基础，市场需求在政策有效支持下也逐步恢复。
民生银行首席经济学家温彬认为，从货币政策基调上看，《报告》表态较一季度更为积极，货币宽松预期增强，如重提“加大宏观政策调控力度”，将“保持利率水平合理适度”转为“促进企业融资和居民信贷成本稳中有降”，提出“综合运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性和货币市场利率平稳运行”，年内再次降准、广谱利率中枢继续下调可期，结构性工具也有望加量、延续或创设新工具，更好发挥总量和结构双重功能，稳固支持经济恢复和高质量发展。
与《报告》的宽松基调呼应，8月21日中国人民银行宣布1年期LPR下调10个基点至3.45%，5年期以上LPR维持4.2%不变。记者注意到，上一轮降息是在今年6月，1年期LPR、5年期以上LPR分别下调10bp（基点）至3.55%、4.2%。
温彬认为，1年期LPR报价下调10个基点，兼顾降成本、稳预期和提效率等多重目的。“二季度以来，新发贷款利率下行速度放缓。3月新发放的企业贷款、个人住房贷款加权平均利率分别较年初下调2bp、12bp，6月二者利率则分别较3月下调0bp和3bp，企业贷款利率底部企稳，个人贷款利率下行幅度明显收窄，为体现《报告》提出的‘促进企业融资和居民信贷成本稳中有降’，刺激消费和投资需求，贷款利率仍需要维持低位，具有进一步下行空间，但降幅也有望延续收窄。”
西南证券分析师杨杰峰告诉记者：“与2023 年一季度报告相比，中国人民银行认为在经济形势方面，国际政治经济形势复杂严峻，全球经济复苏动能减弱，内部存在一些企业经营困难、重点领域风险隐患较多等问题，但我国长期向好的基本面并未改变；中国人民银行提出在二季度货币政策方面要更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展，删去了一季度的‘总量适度，节奏平稳，搞好跨周期调节’的表述。”
强化风险防范化解
中国人民银行在此次《报告》中提及，要强化风险防范化解，坚持市场化法治化原则处置风险，构建分级分段的银行风险监测、预警和硬约束早期纠正工作框架，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
根据《报告》内容，二季度风险防控重点有两方面，一方面是加强系统性风险监测评估，另一方面是持续推动金融风险防范化解。其中，要求组织银行业金融机构进行压力测试，及时进行风险提示，引导金融机构稳健运营；定期对4000多家银行业金融机构开展央行金融机构评级，建立分级分类管理框架，对评级为1～7级的机构，选取扩张性风险、同业风险、流动性风险、信用风险等指标体系，组织早期预警，防范其劣变为高风险机构。
温彬表示，《报告》首提“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作”，一揽子化债方案有望正式落地，在7月政治局会议提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”之后，一揽子化债方案的落实受到广泛关注，相比于一季度，二季度《报告》也重提债务风险，意味着中国人民银行对此关注加大。
温彬表示，在“压降存量风险、严控增量风险，加强金融、地方债务风险防控”的方向下，此次更加聚焦于债务风险化解方案的落地方向，首提“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作”，与央行、外汇局下半年工作会议中的表态相一致，强调货币金融政策及金融工具在地方债务风险化解过程中的重要作用，金融层面对化债的支持力度将加码。
杨杰峰也表示，在房地产方面，央行提出要“适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展”；在防范风险方面，央行重点提出要“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，稳步推动中小金融机构改革化险”，总体而言，后市货币政策将更加灵活地向市场提供充足流动性，而房地产复苏和债务风险化解将是央行接下来的重点工作内容。
针对银行风险防控，记者注意到，《报告》提及要完善系统重要性金融机构监管，推动系统重要性银行按时满足附加监管要求，督促系统重要性银行增强支持服务实体经济的可持续性。同时，《报告》指出，要加快推动我国全球系统重要性银行建立健全总损失吸收能力，切实提高风险抵御能力。
（文章来源：中国经营网）
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