中国人民银行8月11日发布7月金融统计数据。数据显示，7月人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元。
　　专家表示，7月金融数据偏低，主要是因为透支效应及融资需求推迟释放等因素带来的短期波动，不代表宽信用进程发生变化。展望后续，降准、降息等货币政策工具将视经济金融运行情况而相机使用。货币供应合理适度，货币政策也将强化与财政政策等协同发力，努力推动经济持续回升向好。
　　无需过多关注单月波动
　　分部门看，住户贷款减少2007亿元，其中，短期贷款减少1335亿元，中长期贷款减少672亿元；企（事）业单位贷款增加2378亿元，其中，短期贷款减少3785亿元，中长期贷款增加2712亿元，票据融资增加3597亿元；非银行业金融机构贷款增加2170亿元。
　　“7月新增人民币贷款数据继续呈现‘企业强、居民弱’的特征。”东方金诚首席宏观分析师王青分析，主要原因在于基建投资和制造业投资保持较高韧性，企业融资需求较强，而楼市继续走弱，拖累居民中长期贷款数据。个人贷款对利率敏感度更强，部分居民可能因利率下行预期而暂缓贷款计划。
　　在民生银行首席经济学家温彬看来，为稳定居民端需求，政策层面近期出台一系列促家居、汽车和旅游消费的政策。央行近日明确提出“指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率”，将有助于推动居民端信贷水平稳定。
　　也有专家表示，衡量金融支持实体经济的力度要拉长时间、跨越周期看，不能仅看个别月份的短期信贷波动，应更多重视结构的特点。
　　上述专家认为，只要经济发展指标总体稳健，实体经济尤其是中小微企业、绿色发展、科技创新等重点领域合理的融资需求得到满足，就意味着信贷增长与经济高质量发展的需要是基本匹配的。
　　为经济提供有力支持
　　7月末，广义货币（M2）余额285.4万亿元，同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.3个百分点。
　　王青表示，7月新增人民币贷款规模偏低，导致存款派生放缓，带动M2同比增速下行。与此同时，上年同期稳增长政策发力，持续推进大规模退税，大幅推高2022年7月末M2同比增速，在高基数效应下，今年7月末M2同比增速下行属于正常波动。另外，7月财政存款增加9078亿元，同比大幅多增4215亿元，也会对当月M2同比增速形成一定的下拉作用。
　　“7月M2同比增速仍高于名义GDP增速，反映目前国内货币供给仍保持合理适度，继续为经济提供有力支持。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。
　　社融方面，人民银行初步统计，7月末社会融资规模存量为365.77万亿元，同比增长8.9%；7月份社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元。
　　温彬表示，在8月至9月的政府债发行高峰时段，月均净融资规模预计在1万亿元以上，将对下半年社融增速形成明显正贡献。
　　货币财政协同发力
　　专家表示，继续加大宏观政策调控力度，加强逆周期调节和政策储备，是当前支持实体经济的关键所在。
　　中信证券首席经济学家明明表示，考虑到金融数据反映出的经济需求仍然不足，还需货币政策与财政政策协同发力，为经济恢复保驾护航。“当前，降准依然有较高的可能性，也不排除继续调降政策利率的可能性。”他说。
　　温彬也认为，降准等总量政策有望加快落地，政府债发行和使用料提速，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。活跃资本市场、推进一揽子化债方案制定实施，均有助于提振投资者信心。“政策加力和经济蓄力，将驱动后续信用稳定扩张和信贷结构优化，并进一步增强经济稳步回升的动能。”温彬说。
　　此外，王青认为，下半年针对小微企业等国民经济薄弱环节，以及科技创新、绿色发展等重点领域，结构性货币政策工具将重点发力。货币政策对房地产行业的支持力度将进一步加大。在延续实施保交楼专项借款和保交楼贷款支持计划基础上，不排除三季度增加额度，乃至推出新的定向支持工具的可能性。
（文章来源：中国证券报·中证网）