欧州天然气市场又要“缺货”了？
　　9日晚间，多个海外天然气期货品种集体大涨。据证券时报报道，9日隔夜纽约商品交易所（NYMX）天然气期货价格一度上涨超8%，盘中最高报价3.018美元/百万英热，创下今年3月3日以来盘中最高价。欧洲天然气基准荷兰TTF天然气期货盘中最高上涨40%，为2022年3月以来最大涨幅，11日已有所回落，但仍维持在近1个月高点。
（图源：证券时报）
　　海外此次天然气价格的抬升原因主要是澳大利亚罢工事件刺激了市场。澎湃新闻援引外媒报道称，雪佛龙和伍德赛德能源集团在澳大利亚三个主要液化天然气（LNG）设施的工厂工人投票决定是否罢工，若发生罢工可能会扰乱全球约10%的LNG出口，澳大利亚LNG出口的任何收紧都会加剧亚洲和欧洲之间的竞争。
　　此外也与全球市场天然气供给收紧息息相关。据央视新闻报道，7月28日，加拿大统计局发布报告显示，由于林火导致石油和天然气产量大幅下降，艾伯塔省作为加拿大能源大省，持续的林火导致该省5月份的石油和天然气开采量下降了3.6%，这是自2020年4月以来的最大降幅。另外，俄罗斯联邦国家统计局7月26日公布的数据显示，今年上半年，俄罗斯天然气产量为2670亿立方米，同比下降14.9%。
　　国海证券指出，欧洲天然气供应环比收紧，考虑到天然气市场供给端较为脆弱，潜在需求有待释放，海外气价或将持续维持相对中高位。
　　天然气概念股普遍上涨，8只概念股业绩预增超一倍
　　欧美天然气齐涨也推动了A股燃气概念走强。8月10日，首华燃气20CM涨停，贵州燃气、美能能源等四只相关概念个股拉升涨停，11日美能能源再度涨停实现2连板。Wind金融终端显示，Wind天然气指数（866156）8月10日单日上涨2.29%，创下近3个月新高，11日有所回落；自6月26日盘中创下今年以来新低后止跌企稳，截至11日收盘区间涨幅7.69%。
（图源：Wind）
　　业绩上来看，截至8月11日，已有26家天然气概念的上市公司发布2023年度上半年业绩预告、1家发布2023年半年度业绩快报，其中12家业绩预增，2家扭亏，报喜比例为53.85%。
　　业绩预增的上市公司中，8家上市公司预计归母净利润增幅在100%以上，中远海能、道森股份、泰山石油预计增幅居前。其中，中远海能归母净利润增幅位居首位，公司预计上半年实现净利润约25.6亿元至25.6亿元，同比增长1510.1%至1510.1%。公司近期持续积极布局LNG业务，据中远海能7月26日公告，公司间接持股的两家单船公司相关各方签署签署LNG运输项目造船合同和租船合同，造船总价约为33.3亿元。
　　皖天然气作为相关概念股中首家发布半年度业绩快报的公司，受益于下游客户对天然气需求的增加，在国际气价低迷的当下，上半年净利润实现逆势增长。据公告，今年上半年，公司实现营业收入32.35亿元，较上年同期增长9.79%，实现归母净利润1.80亿元，同比增长44.38%。报告期内公司输售气量合计为18.41万方，较上年同期增长21.4%。
8964738&direct=1&direct=1" style="border:#d1d1d1 1px solid;padding:3px;margin:5px 0;" data_ue_src="http://61.129.248.18/pachong/download?filecode=A11249702622638964738&direct=1&direct=1">　　虽有多家头部企业业绩报喜，板块在2023年上半年仍处在震荡调整阶段。截至8月11日，Wind金融终端显示，天然气指数仍处在历史低位，PE TTM 9.23倍，处于17.23%分位数的历史低点；PB 1.16倍，处于92.5%分位数。
　　国内天然气价格平稳，未来产需将稳步增长
　　与欧洲天然气价格近期波动不同，我国国内天然气价格相对平稳运行。
　　8月4日，国家统计局发布，7月下旬我国液化天然气价格为3924.6元/吨，较上期跌3.3%。
　　上海石油天然气交易中心发布的中国LNG出厂价格全国指数显示，8月10日中国LNG出厂价格全国价格指数为3783元/吨，今年以来价格指数持续震荡下跌。
8964739&direct=1&direct=1" style="border:#d1d1d1 1px solid;padding:3px;margin:5px 0;" data_ue_src="http://61.129.248.18/pachong/download?filecode=A11249702622638964739&direct=1&direct=1"> （图源：上海石油天然气交易中心）
　　在全球能源结构升级和环保治理等政策驱动影响下，我国天然气消费快速增长。
　　国新办此前在7月26日国务院政策例行吹风会上表示，上半年我国天然气方面。生产、进口均保持平稳增长，有效保障了民生和工商业用气需要。据调度统计，上半年全国天然气表观消费量1949亿立方米，同比增长6.7%。
　　7月21日，国家能源局发布《中国天然气发展报告（2023）》显示，我国天然气市场发展总体平稳，1月-6月，全国天然气消费量1941亿立方米，同比增长5.6%；天然气产量1155亿立方米，同比增长5.4%。
　　国内方面，受经济形势及国内外天然气价格走势影响，需求将持续回暖，初步预计2023年全国天然气消费量3850亿立方米-3900亿立方米，同比增长5.5%-7%，增长主要受城市燃气和发电用气驱动。
　　产量方面，2022年我国油气自给保障率同比提升约2个百分点，其中天然气自给保障率从55.7％提升至近60％。
　　天风证券研报数据指出，2013年-2022年10年间，我国天然气消费量实现翻倍，CAGR达到9.35%。作为管道气和国产气的重要补充，我国LNG 进口能力近年来不断提升，LNG进口量在 2016年之后快速增长，从2015年的275亿立方米迅速增长到2021年的1114亿立方米。
（图源：天风证券）
　　天然气顺价机制有序推进，上游行业利润提升
　　2023年2月，国家发展改革委向各省市下发了《关于提供天然气上下游价格联动机制有关情况的函》，要求各地就建立健全天然气上下游价格联动机制提出具体意见建议。据新京报报道，截至2023年6月，已有包括青岛、河源、保定、兰州等15个省市陆续推进顺价机制。
　　国海证券研报数据显示，居民气与非居民气实现门站价并轨以后，资源方利润得到保障，更有利于提升其生产积极性。从头部燃气公司的数据上也明显看出，并轨后虽然销气价格有所提升，但是由于购气成本的提升，毛差有所下滑，表明行业利润向上游有所转移。
（图源：国信证券）
　　天风证券认为，今年供气上下游的气源合同签订正受到前所未有的监督和关注，为推动燃气价格市场化改革提供了良好的基础，将促进燃气市场高质量发展和双碳目标的实现。
　　机构关注
　　信达证券：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。
　　国信证券：近期国内终端民用天然气价格开始密集调整，天然气价格上下游联动开启，看好天然气顺价方向。
　　瑞银证券：城燃公司或会有较好的投资逻辑出现。一是气价改革推动上下游价格联动，今年以来国内多地密集落实天然气顺价机制。此外，新业务带来的新商业模式也会为城燃公司提供额外的盈利增长点。
　　东吴证券：天然气消费回暖，叠加顺价机制完善利润修复，有望迎来价值重估。国内消费复苏再加上天然气价差理顺，城燃板块受益。当前城燃板块估值处于十年历史低点，建议关注天然气板块投资机会。
　　重点推荐个股新奥股份：国内龙头城燃，直销气稳步发展。九丰能源：具备LNG码头+船运资产，气源运输灵活气量增长，布局氢氦。天壕环境：具备跨省长输高壁垒资产，输气量5倍空间。蓝天燃气：河南区域城燃龙头，布局中下游盈利稳定增长。
　　（报告来源：国信证券、天风证券、国海证券、信达证券、东吴证券）
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（文章来源：21世纪经济报道）