今日(7月20日)沪深两市全线高开，盘初股指有快速冲高表现，随后逐步震荡下挫，整个早盘呈现弱势震荡；午后三大股指拉升又走低，尾盘更是加速跳水节奏，颓势一览无遗。

　　从盘面上来看，弱势之下，轻指数重个股，行业与概念板块跌多涨少，局部赚钱效应不佳。行业方面，互联网电商、酒店及餐饮、零售、房地产开发、服装家纺等板块表现突出；新零售、乳业、物业管理、化肥等板块涨幅靠前。
　　就此，寻找当前市场风口，长江证券表示，若三季度初有政策出台，顺周期仍有回补机会，风格或偏成长；申银万国证券指出，暑期旅游热度持续，酒店价格回升，出行链相关标的曝光；万联证券认为，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头。
　　长江证券：若三季度初有政策出台 顺周期仍有回补机会！风格或偏成长
　　大势研判：考虑估值、情绪、交易面、重点龙头估值隐含的增速预期等多重因素，当前位置仍是预期的基本面底部，不必过于担心短期扰动。
　　风格判断：近期稳增长政策预期升温，若三季度初有政策出台，顺周期仍有回补机会，风格或偏成长。
　　行业配置：AI中优选通信，传统行业上优选家电、电力、交运、黄金。
　　国融证券：市场对行业的悲观预期已得到充分释放 食品饮料行业仍具备较高配置价值
　　投资策略：食品饮料行业中多个子行业目前估值处于中枢偏下位置，市场对行业的悲观预期已得到充分释放，近期随外资的流入对板块情绪形成提振，中长期来看，食品饮料行业仍具备较高配置价值。其中建议关注中报确定性强、安全边际高的高端白酒，受天气催化有望量价齐升的啤酒板块。
　　申银万国证券：暑期旅游热度持续 酒店价格回升 出行链相关标的曝光
　　市场数据：暑运开端航班量恢复至2019年水平，旺盛需求支撑机票价格上涨。据航旅纵横大数据显示，7月1日至7月11日，国内航线旅客运输量超1900万人次，国内航线实际执行客运航班量超14万班，恢复至2019年同期的105%左右。
　　暑期不同于五一、端午等节假日，旅游消费需求的释放具有长时间、分波段、可持续的特点。长距离旅途受青睐支撑住宿价格回弹，景区企业VIP 定制游等产品销售占比提高，运营效率提升
　　建议关注资源丰富且产品运营能力强的出行链相关标的：1）景区：天目湖、宋城演艺、中青旅；2）餐饮：广州酒家、同庆楼；3）酒店：华住、首旅酒店；4）人力资源：北京人力，科锐国际；5）免税：中国中免，王府井。
　　万联证券：长期向好趋势明确 建议关注高端化啤酒龙头
　　1）白酒：行业复苏延续，高端白酒稳占市场，次高端白酒成长空间大，建议关注高端、次高端白酒配置机会；
　　2）啤酒：啤酒将进入消费旺季，啤酒发展高端化、规范化进程持续推进，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；
　　3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化比较明显，建议关注业绩表现较好的速冻食品、保健品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。
　　海通证券：继续看好地产整体价值重估！优秀企业后阶段销售节奏将逐级走强
　　市场背景：1-6月房地产开发投资同比降幅扩大，同期商品房销售额同比增幅收窄。总量收缩即将结束，后续大致保持稳定并逐步宽松；稳行业、稳企业、稳信心同步开始，继续看好地产整体价值重估。优秀企业后阶段销售节奏将逐级走强。
　　投资策略：市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。建议关注：1）开发类：A股之中，万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H 股之中，中国海外发展、碧桂园；
　　2）商住类：华润置地、龙湖集团、新城控股；
　　3）物业类：万物云、碧桂园服务、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；
　　4）文旅类：华侨城A。
　　平安证券：目前白酒板块的估值处于阶段内较低水平 行业具备穿越周期的能力
　　白酒行业：目前白酒板块的估值处于阶段内较低水平，且行业具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，关注中报期个股业绩分化情况，推荐关注两条主线，一是需求坚挺的高端及次高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业；二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、今世缘、洋河股份。
　　食品行业：1）大众品关注中报个股分化，啤酒旺季增长可期。中报期临近，多家公司公布业绩预告，部分个股表现超预期。预计板块盈利能力将进入环比优化阶段，细分行业将具备布局价值，叠加高温天气因素催化，啤酒旺季来临增长可期。
　　2）速冻食品、预制菜、冷冻烘焙：行业空间广阔，长期逻辑清晰，伴随下游餐饮行业景气度逐渐改善，具有规模优势的龙头企业有望快速抢占市场份额，通过产品结构优化和精细化费用管理改善盈利能力。
　　3）乳制品：原奶价格持续回落，竞争趋缓，盈利能力将得到修复，同时乳企处于估值低位，看好全国性乳企估值修复和区域性乳企弹性释放。
　　中国银河证券：行业内多数公司半年报业绩预增 维持推荐优质零售标的
　　市场数据：截至目前行业内共有53家公司发布业绩预告，其中37 家公司业绩预增、16 家业绩预减，业绩向好率69.81%，22家公司增幅超过100%，实现业绩大幅上涨。
　　零售百货发布业绩预告的公司最多，多数公司实现扭亏为盈，业绩大幅增长的原因在于购百板块前期受疫情影响较大，对应业绩基数相对较低，而上半年在经济复苏回暖、政府加大促消费政策支持等多重因素推动下，消费市场稳步复苏，消费信心有效提振，实体零售门店客流量有所恢复，零售市场呈现回升向好态势。
　　投资策略：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行；以及消费品类的上海家化、珀莱雅、贝泰妮、水羊股份、可靠股份、豪悦护理、稳健医疗、百亚股份、豫园股份、周大生、老凤祥、中国黄金。
　　光大证券：围绕需求最稳定、抗风险能力最强、竞争格局最优的赛道布局
　　配置思路：（1）场景的修复、经济的复苏是确定的，但是经济完全恢复到疫情前的时间周期是不确定的。所以，建议投资者围绕需求最稳定、抗风险能力最强、竞争格局最优的赛道布局，首选高端白酒贵州茅台、五粮液和泸州老窖；
　　（2）场景的恢复提供较大的经营弹性，重点关注次高端白酒，首推标的为舍得酒业；
　　（3）消费场景逐步恢复的预期下，大众品依然可围绕门店+供应链展开，核心推荐标的是绝味食品、安井食品、立高食品；另外建议关注业绩稳健、估值合理的细分龙头，推荐伊利股份以及洽洽食品。
　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)
（文章来源：东方财富研究中心）