日前，施罗德投资集团在中国筹备中的独资公募基金业务的首席投资官安昀发表观点指出，过去的一个月，A股市场经历了比较大的波动。市场参与者对于未来的预期正在重塑过程之中。但到目前为止，市场的情绪似乎偏低。市场参与者一般会高估短期影响，低估中长期影响。当前时点，如果看短期因素，的确扰动因素偏多，市场动能偏弱；但是如果看一些中长期因素，就能发现不少底部的特征。所以安昀认为，当下再对国内股票市场持过于负面的看法并不明智，建议多多关注正面因素，并且从自下而上角度出发，寻找风险收益比合适的优质股票。
　　安昀指出，首先，从历史角度看，经济景气度处于比较明确的底部区域，如果依然相信周期，那么就不应该在周期的低位再持过于负面的预期。其次，企业的盈利能力和营收增速也处于历史偏低的位置。不过，与2008年、2011年和2015年相比，当前非金融类A股上市公司的净资产收益率(ROE)仍未大幅回落。其三，从结构上来看，成长股的盈利增速略好于整体，但与经济相关性较大的板块盈利还在走弱。其四，估值处于历史15%-25%的分位，市场参与者风险偏好处于较低位置。低估值虽然并不是上涨的理由，但一定程度上具备了上涨的条件。
　　“总体来说，当前从市场跌幅上来看，今年扰动因素比较多，且在市场价格中反映得较为充分。在市场高位的时候，不妨多关注下负面的因素，而在市场低位的时候，则应多重视些积极因素。”安昀表示。
（文章来源：中国证券报·中证网）